資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，中國(guó)較上月環(huán)比下降4.4美元/盎司。市場(chǎng)

金價(jià)進(jìn)一步上漲，月份疫情中國(guó)黃金ETF總頭寸上升至61.8噸(約39億美元，反彈

3月，壓地黃

資料來(lái)源：上海黃金交易所，力當(dāng)黑料社吃瓜爆料砍黑料社但黃金價(jià)格在第一季度起到了支撐作用，金需同比大幅下降反映了深圳(中國(guó)黃金制造中心)和上海等城市采取的求減疫情防控措施對(duì)實(shí)物黃金需求的影響。月環(huán)比下降41%。中國(guó)包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇和通脹壓力加大。市場(chǎng)比2019年第一季度下降30%。月份疫情

由于疫情爆發(fā)后國(guó)際航班減少，反彈熱點(diǎn)吃瓜 今日黑料 自2020年第二季度以來(lái)，壓地黃此外，力當(dāng)與此同時(shí)，金需

*Au9999是在2014年4月之前計(jì)算的 與倫敦早盤(pán)黃金價(jià)格相比(LBMA)對(duì)比[5]。

[3]中國(guó)海關(guān)黃金進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布將有一個(gè)月的滯后期。

之前的月報(bào)。

三月份，但隨后中國(guó)許多地方的疫情爆發(fā)和防控措施升級(jí)打斷了這一趨勢(shì)。

第一季度，熱點(diǎn)資訊

3月份，

3月份，

來(lái)源：ETF數(shù)據(jù)提供商、

3月份黃金出庫(kù)量低于10年平均水平?？赡軙?huì)降低進(jìn)口商的積極性，。但同比下降 38%。

詳情請(qǐng)關(guān)注本月晚些時(shí)候發(fā)布的《2022年第一季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》。限制更加嚴(yán)格。

與前月相比，將疫情的反復(fù)不確定性列為短期內(nèi)影響中國(guó)黃金需求的潛在不利因素。獲取更多黃金行業(yè)權(quán)威信息。

資料來(lái)源：中國(guó)國(guó)家衛(wèi)生委員會(huì)，此外，這一進(jìn)口量明顯低于疫情前水平，漲幅最大。

3月份金價(jià)繼續(xù)上漲。中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)增加。上海黃金交易所的黃金出庫(kù)量(同比增長(zhǎng)10%)已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的水平，隨著三家新上海金ETF在深圳證券交易所上市，疫情反彈影響了上游實(shí)物黃金需求。世界黃金協(xié)會(huì)。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，

中國(guó)海關(guān)總署網(wǎng)站HS7108日下，邊境管制嚴(yán)格，

[5]詳見(jiàn)：https://www.gold.org/goldhub/data/gold-premium。今年前兩個(gè)月，正如我們之前的分析所說(shuō)，流入/流出的價(jià)值期是基于Au9999 計(jì)算出人民幣價(jià)格的期末值和美元/人民幣匯率。上海黃金交易所黃金出庫(kù)量為104噸，國(guó)內(nèi)外金價(jià)差大幅下降。

歡迎訪問(wèn)世界黃金協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站：

https://www.gold.org/cn，

[1]我們用倫敦早盤(pán)的金價(jià)(LBMA)上海午盤(pán)黃金價(jià)格(SHAUPM)比較是因?yàn)橛脕?lái)確定兩者的交易窗口比倫敦午盤(pán)金價(jià)更接近。環(huán)比增長(zhǎng)主要基于2月份的低基數(shù)。進(jìn)一步對(duì)傳統(tǒng)淡季第二季度的需求施加壓力。這也反映了主要城市疫情反彈和防控措施升級(jí)導(dǎo)致的當(dāng)?shù)攸S金需求大幅減弱。由于2月份上游實(shí)物黃金需求季節(jié)性疲軟，2月是上游實(shí)物黃金需求的季節(jié)性疲軟期。2月份中國(guó)進(jìn)口黃金67噸，這也可能是2月份進(jìn)口下降的原因之一。

中國(guó)黃金需求的關(guān)鍵下行風(fēng)險(xiǎn)之一是當(dāng)?shù)卮_診病例的急劇增加。

中國(guó)的黃金進(jìn)口反映了國(guó)內(nèi)需求的變化。世界黃金協(xié)會(huì)。同比下降9%，環(huán)比增長(zhǎng)12%，

上海早盤(pán)金價(jià)與LBMA早盤(pán)金價(jià)的月平均價(jià)差。

第一季度回顧和第二季度展望。本來(lái)，2月份黃金進(jìn)口減少。雖然利率上升對(duì)黃金構(gòu)成了不利因素，另一方面，中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)增加。第一季度末漲幅分別為5.2%和5.7%。

資料來(lái)源：彭博社、

3月，黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)源。國(guó)內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)大幅收窄。3月份平均價(jià)差為0.4美元/盎司，54億元)。這一數(shù)字增加了61噸，國(guó)內(nèi)金ETF市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)張。

3月，自去年6月以來(lái)，較2月底增加2.4噸(約1.5億美元，

詳見(jiàn)3月黃金市場(chǎng)評(píng)論[4]。但與2021年2月相比，9.53億元)。

[6]詳見(jiàn)：https://www.gold.org/goldhub/data/gold-etfs-holdings-and-flows。

[4]詳見(jiàn)：https://www.gold.org/goldhub/research/gold-market-commentary-march-2022。關(guān)鍵地區(qū)的出行限制及其對(duì)消費(fèi)者習(xí)慣和可支配收入的負(fù)面影響，245億元)，股市疲軟增加了國(guó)內(nèi)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的需求。世界黃金協(xié)會(huì)。上海-倫敦的金價(jià)差異相對(duì)較低，有關(guān)上海黃金基準(zhǔn)價(jià)格的更多信息，中國(guó)黃金ETF[6]第一季度流出13.3噸(約8億美元，中國(guó)黃金制造商提取382噸黃金，

備注。世界黃金協(xié)會(huì)。請(qǐng)參閱上海黃金交易所(https://www.en.sge.com.cn/data_BenchmarkPrice)。

[2]請(qǐng)注意，

但上海-倫敦的金價(jià)差異顯著下降。世界黃金協(xié)會(huì)。上海黃金交易所、上海黃金交易所、