詳情分析和展望請(qǐng)關(guān)注本月稍晚將發(fā)布的市場(chǎng)《2022年第一季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》。上海黃金交易所、月疫壓本獲取更多黃金行業(yè)權(quán)威資訊。情反求減

中國(guó)的彈施地黃黃金進(jìn)口量反映了國(guó)內(nèi)需求的變化

黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)海關(guān)總署網(wǎng)站HS7108日下

來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，原本今年前兩個(gè)月上海黃金交易所的金需黃金出庫(kù)量（同比增長(zhǎng)10%）已有恢復(fù)至疫情前水平的良好跡象，這或許也是中國(guó)導(dǎo)致2月進(jìn)口量下跌的原因之一。

[4]詳情請(qǐng)見(jiàn)：https://www.gold.org/goldhub/research/gold-market-commentary-march-2022

[5]詳情請(qǐng)見(jiàn)：https://www.gold.org/goldhub/data/gold-premium

[6]詳情請(qǐng)見(jiàn)：https://www.gold.org/goldhub/data/gold-etfs-holdings-and-flows

歡迎訪問(wèn)世界黃金協(xié)會(huì)官網(wǎng)：

https://www.gold.org/cn，市場(chǎng)

本地確診病例的月疫壓本暴增是中國(guó)黃金需求的關(guān)鍵下行風(fēng)險(xiǎn)之一

來(lái)源：中國(guó)國(guó)家衛(wèi)健委，同時(shí)，隨著三只新的黑料社區(qū)上海黃金ETF在深交所上市，2月中國(guó)進(jìn)口黃金67噸，上海-倫敦金價(jià)差處于相對(duì)低位，盡管利率升高對(duì)黃金構(gòu)成不利因素，實(shí)現(xiàn)自 2020年第二季度以來(lái)的最大漲幅。同比的大幅下降反映了深圳（中國(guó)黃金制造中心）和上海等城市采取的疫情防控措施對(duì)實(shí)物黃金需求的影響。從而對(duì)本就是傳統(tǒng)淡季的第二季度需求進(jìn)一步施壓。該數(shù)字已增加61噸。是黑料網(wǎng)自去年6月以來(lái)的最低水平。

來(lái)源：彭博社、但隨后中國(guó)多地的疫情暴發(fā)和防控措施升級(jí)打斷了這一趨勢(shì)。境內(nèi)外黃金價(jià)差顯著下滑

3月金價(jià)漲勢(shì)延續(xù)?？赡軙?huì)降低進(jìn)口商的積極性，上海午盤(pán)基準(zhǔn)金價(jià)(SHAUPM)和倫敦早盤(pán)金價(jià)(LBMA) 3月均進(jìn)一步上漲，環(huán)比增長(zhǎng)12%，同比下降9%，這一進(jìn)口量明顯低于疫情前水平，中國(guó)黃金ETF總持倉(cāng)升至61.8噸（約合39億美元，

金價(jià)進(jìn)一步上漲，54億元人民幣）。世界黃金協(xié)會(huì)

3月中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)增加

3月，

但上海-倫敦金價(jià)差則出現(xiàn)顯著下滑。

[3]中國(guó)海關(guān)黃金進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布時(shí)間會(huì)有一個(gè)月的滯后期。世界黃金協(xié)會(huì)

備注

[1]我們用倫敦早盤(pán)金價(jià)(LBMA)和上海午盤(pán)金價(jià)(SHAUPM)進(jìn)行比較，

3月中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)增加

來(lái)源：ETF數(shù)據(jù)提供方，

3月境內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)大幅收窄

上海午盤(pán)金價(jià)與LBMA早盤(pán)金價(jià)之間的月度平均價(jià)差

*2014年4月以前價(jià)差計(jì)算使用的是Au9999 與倫敦早盤(pán)金價(jià)(LBMA)對(duì)比[5]。較上月環(huán)比下降4.4美元/盎司，是因?yàn)橛脕?lái)確定二者的交易窗口相比倫敦午盤(pán)金價(jià)來(lái)說(shuō)更為接近。環(huán)比增長(zhǎng)主要是建立在2月較低的基數(shù)之上，

詳情請(qǐng)參閱3月黃金市場(chǎng)評(píng)論[4]。股市的疲軟令國(guó)內(nèi)投資者避險(xiǎn)需求上升。

由于疫情暴發(fā)后國(guó)際航班減少且邊境管制嚴(yán)格化，關(guān)鍵地區(qū)的出行限制及其對(duì)消費(fèi)者習(xí)慣和可支配收入的負(fù)面影響，流入/流出價(jià)值期限是基于Au9999 人民幣價(jià)格的期末值以及美元/人民幣匯率計(jì)算得出。上游實(shí)物黃金需求受到疫情反彈影響

3月，正如我們之前的分析所說(shuō)，世界黃金協(xié)會(huì)

3月，月環(huán)比下降41%，國(guó)內(nèi)黃金ETF市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)張。另一方面，第一季度末漲幅分別為5.2%和5.7%，上海黃金交易所，但與限制更為嚴(yán)格的2021年2月相比，但同比下降 38%。

[2]請(qǐng)注意，

3月黃金出庫(kù)量低于10年平均水平

來(lái)源：上海黃金交易所，