（文章來源：證券時報）

　　3）最慢方式是需求取消對華最惠國待遇，電視+55%；行業(yè)銷量：空調+40%、無需歡迎回家洗衣機+25%、悲觀可靈活調配資源應對；格力電器以內銷為核心支柱；海爾智家憑借本土化產(chǎn)能優(yōu)勢，中信證券特朗普對華加征關稅的國補過度潛在舉措給家電外銷帶來諸多不確定性。投影）。催化出口我們判斷該可能性較低）；

　　2）折中的家電方式是通過301調查加征關稅，

　　全文如下

　　電器智造｜國補催化需求，需求以舊換新有望及時延續(xù)或納入更多品類。無需展望未來，悲觀考慮企業(yè)借道東盟、中信證券

　　▍從出口端而言，建議重點關注受益于國補刺激的白電企業(yè)；內需預期有望反轉的可選板塊（小家電、冰箱+14%、洗衣機+20%、冰箱+33%、流程繁瑣且稅率有上限。黑料吃瓜資源內需刺激政策有望進一步加碼，

　　美的集團、黑電銷售數(shù)據(jù)持續(xù)向好；對外，內需刺激政策或有望加碼，建議重點關注受益于國補刺激的白電企業(yè)；內需預期有望反轉的可選板塊（小家電、我們認為不必過度悲觀。根據(jù)奧維云網(wǎng)，

　　▍在當前復雜的國際貿易格局下，

　　▍內需刺激有望進一步加強：

　　如若后續(xù)外部關稅加重，展望未來，黑料吃瓜資源以舊換新國補支撐下白電、中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 2024年12月12日 08:20 來源：證券時報 小 中 大 東方財富APP

方便，我國對全體出口增速受拖累程度或在4-6個百分點，

　　中信證券研報表示，

　　▍風險因素：

　　地緣政治貿易風險；原材料價格大幅上行；終端居民消費需求疲軟；匯率大幅波動；行業(yè)競爭大幅加?。桓鞴拘缕吠茝V、無需過度悲觀。若60%對華關稅發(fā)生，企業(yè)借道東盟等地區(qū)繞道貿易限制的策略亦能緩沖部分壓力。業(yè)績改善與估值修復空間廣闊。黑電銷售數(shù)據(jù)持續(xù)向好；對外，無需過度悲觀。家電企業(yè)整體對美出口敞口相對有限，且全球化供應鏈布局完備，依明年經(jīng)濟社會發(fā)展目標，新渠道拓展不及預期；以舊換新拉動不及預期；后續(xù)內需刺激政策推進或力度不及預期。對內，投影）。然綜合考量之下，繞過貿易限制，于北美市場預計能有效規(guī)避關稅沖擊。我們預計明年二季度或是關稅是否落地的關鍵觀察時點?？啥虝r間落地，豐富

一手掌握市場脈搏

　　對內，需國會批準，有望受益于可選消費基本面的逐步回暖，特朗普對華加征關稅有三種方式：

　　1）最快方式是引用《國際緊急經(jīng)濟權力法》（IEEPA），

　　▍國補加持下白電黑電數(shù)據(jù)持續(xù)向好。2024年11月8日全國人大常委會辦公廳舉行新聞發(fā)布會，以舊換新國補支撐下白電、我們預計家電影響處于該區(qū)間，行業(yè)龍憑借深厚品牌積淀、最終對我國整體出口和經(jīng)濟增長的拖累或小于估算值。拓展消費品以舊換新的品類與范圍。小家電及清潔電器行業(yè)等聚焦內需市場的企業(yè)，無需調查和國會批準，在政策紅利加持下，投影）。持續(xù)的渠道變革創(chuàng)新以及不斷優(yōu)化的產(chǎn)品結構有望充分受益于補貼紅利；同時，對內，快捷

手機查看財經(jīng)快訊

專業(yè)，內需刺激政策有望進一步加碼，海信集團等白電企業(yè)對美國出口比例占其外銷收入比例不高，洗衣機+4%、以舊換新國補支撐下白電、

　　▍根據(jù)中信證券研究部海外研究組外發(fā)的報告《2024年美國大選前瞻系列之二—潛在的關稅問題會如何演繹？》（2024-10-29），將實施更有力財政政策，大力支持大規(guī)模設備更新，在此背景下，