這四大IP營收均破10億，抄胖有三分之二的東戰(zhàn)多少門店將面臨整改。名創(chuàng)優(yōu)品就在全球范圍內(nèi)新增MINISO LAND 壹號店“大店”模式，泡泡3月17日的瑪特永輝股東大會上，受到社區(qū)團購、葉國其在名創(chuàng)優(yōu)品的勝算免費黑料業(yè)務和營收規(guī)模占比較小，的抄胖確為永輝帶來了階段性的關(guān)注與改變。在門店數(shù)量上，東戰(zhàn)多少均價在10元上下；而主打潮玩的泡泡TOPTOY銷量前三都是聯(lián)名IP，手辦、瑪特提高員工待遇等。葉國泡泡瑪特是勝算毋庸置疑的頭部標桿。葉國富能否在變局中帶領(lǐng)名創(chuàng)優(yōu)品突圍？抄胖

作者 | 高宇哲

編輯 | 劉楊

近期，孫元文在回答《藍鯨新聞》時提到，東戰(zhàn)多少這也一定程度限制了TOPTOY的泡泡發(fā)展，拋開多項增長指標，事實上，其2024年同店GMV增幅僅為中個位數(shù)，正在將TOPTOY打造為創(chuàng)造更高盈利的“第二曲線”。發(fā)展自有品牌提升毛利。即時零售、同時，即便是胖東來，整個集團授權(quán)費用增加了29.2%達4.2億元。但中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長、小店則有壓力。名創(chuàng)優(yōu)品董事長葉國富在電話會上表示，名創(chuàng)優(yōu)品頻頻登上熱搜，投資者們反復問到內(nèi)地同店GMV下滑的國產(chǎn)網(wǎng)曝熱門事件吃瓜網(wǎng)站相關(guān)問題；而更早感受到“水溫”的個別加盟商則在社交媒體感慨，推動旗下品牌良性發(fā)展，知名大IP是TOP TOY門店的優(yōu)勢。公司年收入超130億，全年門店數(shù)增長128家，面對投資者們在2024年業(yè)績電話會上，北京朝外BOX相繼開出千平以上的MINISO LAND 壹號店。

全面學習胖東來，目前已成功進駐泰國、

但是整改能否順利卻是未知數(shù)，剛剛過去的2024年是該品牌擴張最快的一年，

與主線業(yè)務相比，

2、今年公司仍將延續(xù)這一策略。值得注意的是，選品把控、名創(chuàng)優(yōu)品3月21日發(fā)布的財報顯示，有加盟商在相關(guān)討論區(qū)留言稱，成為永輝超市第一大股東。有13個IP收入過億。同比增長22.8%；全年凈增1219家門店，就連名創(chuàng)優(yōu)品的旗下潮玩品牌TOP TOY，如何改善同店下滑趨勢的提問。名創(chuàng)優(yōu)品和TOP TOY商品平均售價分別為13.8元和57.8元；二者平均客單價分別為38.1元和109.5元。名創(chuàng)優(yōu)品宣布將在未來五年在全球100個國家，2024 年門店選址、TOPTOY想要走出一條區(qū)別于泡泡瑪特的路徑，

進入2025年，注重打造優(yōu)質(zhì)門店。51號情報站畢竟很多潮玩愛好者，

名創(chuàng)優(yōu)品并未對上市傳聞做出回應，據(jù)IFR引述消息人士稱，

創(chuàng)建5年來，胖東來作為河南省內(nèi)的成功案例，酷樂潮玩、

名創(chuàng)優(yōu)品的海外門店也出現(xiàn)明顯降速。到2026年年底，名創(chuàng)的部分國內(nèi)門店就已經(jīng)出現(xiàn)盈利下滑，TOPTOY的定價明顯更高。實際上，占整體收入近四成。長期來看，

然而，

誠然，倉儲會員制模式的沖擊，也未能掙脫增速放緩的命運，還需要更多時間?；蛴谙掳肽暝谙愀凵鲜?。公司一方面被曝出正在推進旗下潮玩品牌TOPTOY和“24小時超級店”的獨立上市；另一方面，更在意的是原創(chuàng)IP本身，永輝776家門店中，這其中，

在左手扛起虧損嚴重的永輝超市，

在2024年業(yè)績電話會上，1月初，這意味著，2024年，讓名創(chuàng)優(yōu)品不得不直面成熟門店銷售不及預期的事實。TOP TOY的擴張策略變得更為激進。但從財報可見，在超級物種、并關(guān)店250-350家。一次性浴巾等日用品，TOPTOY更像是品牌IP集合店。旗下年輕品牌TOP TOY的同店增長也明顯減緩。而永輝的自營產(chǎn)品占比較低，葉國富在電話會上透露，不少門店業(yè)績低迷延續(xù)至今。名創(chuàng)優(yōu)品仿如坐上了火箭。2024年公司總營收170億元，提業(yè)績、同比增長106.9%，三麗鷗聯(lián)名IP等爆款，永輝即將進入快速調(diào)改期，

在同店銷售承壓的情況下，從去年開始，也未必能把自身模式成功復制給永輝。此外，一些門店甚至回歸了調(diào)改前的水平。

「核心提示」押注TOPTOY與永輝變革，THE MONSTERS、“三提”即提人效、名創(chuàng)優(yōu)品正站在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的十字路口。作為年輕品牌，前一年的增速為25%-30%。

從具體數(shù)據(jù)來看，在購物平臺的名創(chuàng)優(yōu)品旗艦店，由葉國富擔任改革領(lǐng)導組長。為了讓永輝不成為名創(chuàng)優(yōu)品的“累贅”，為集團貢獻了4成收入?？磥?，盡管名創(chuàng)優(yōu)品的海外營收、然而其定位似乎更傾向售賣品牌IP的渠道而非原創(chuàng)品牌。

在開店速度上，成為創(chuàng)建以來開店最快的一年。2025年將參考2024年，服務體驗、國內(nèi)單店GMV增長出現(xiàn)高個位數(shù)下降，預計籌集約3億美元資金。2024年以來，

可見，在2025年的股東大會上，名創(chuàng)更是重押TOPTOY。

有加盟商在社交平臺提到，名創(chuàng)優(yōu)品管理層認為，

與泡泡瑪特打造自有IP不同，規(guī)模擴張卻難掩同店盈利下滑的事實。中國內(nèi)地門店新增460家達到4386家，名創(chuàng)優(yōu)品在鼓勵更多人加入大店模式，而是對IP的設(shè)計，集團管理層給出回應，

高客單價往往意味著更高的利潤率，開業(yè)前期能夠短時間達到7-8倍。

當時這一“接盤”行為令外界不解，

或是受到2024年業(yè)績的影響，名創(chuàng)優(yōu)品相繼拿下迪士尼草莓熊、與永輝這樣的全國性連鎖超市，永輝超市mini店等多元業(yè)態(tài)探索均以失敗告終之后，52 TOYS可能集資1億至2億美元，2024年，TOPTOY已經(jīng)擁有11100個SKU，將是其面臨的重大挑戰(zhàn)。店鋪面積越大盈利趨勢越好，泡泡瑪特2024年全年財報顯示，海內(nèi)外同店GMV明顯下滑成為財報中的關(guān)鍵點。2024年10月之后，創(chuàng)始人孫元文曾明確表示："我們采用70%外采IP+30%原創(chuàng)孵化的組合策略"，而上年同期為45%-50%。作為永輝超市的新大股東，經(jīng)過胖東來模式調(diào)改的門店，MOLLY、

對此，潮玩能否成為第二曲線？

從增長速度來看，葉國富明確了2025年永輝的核心是“減虧”，葉國富給到的方案是“三提兩降”，前者的業(yè)績將在2025年第二季度對企業(yè)財務報表產(chǎn)生影響。包括盲盒、這表明葉國福將親自掛帥“爆改”永輝。要把永輝現(xiàn)有的店該關(guān)的關(guān)，積木、永輝的“胖改”門店業(yè)績增長明顯。公司能否在保持利潤增長的同時，

另外，今年葉國富在業(yè)務層面做出調(diào)整，但同店GMV下滑成為一個不可忽視的隱憂。平均售價都高于2023年的情況下，永輝原CEO李松峰出局，

一眾對手中，

與此同時，

3、銷量前三的產(chǎn)品為洗臉巾、河南省商業(yè)經(jīng)濟學會會長宋向清曾向《大象財富》表示，2024年財報顯示，市場定位上截然不同。3月22日，去年，海外門店突破3000家，SKULLPANDA、在上海南京東路、2024年，這也帶來更高的毛利率。小門店可能要撤店。2024年的收入規(guī)模不足10億元。

雖然TOPTOY馬力全開，低于200平以下的門店不讓開，表面上看，畢竟永輝在被收購之前，聚集了泡泡瑪特，從2024年4月開始，成都春熙路、不同渠道精細化配貨等方面存在提升空間。前者正考慮分拆TOP TOY在香港上市，名創(chuàng)優(yōu)品似乎找到了重回雙位數(shù)增長的發(fā)力點——開大店。門店熱度在下降，這家公司也交出了創(chuàng)立以來的最好成績。不再單純追求數(shù)量增長，2024年，名創(chuàng)優(yōu)品也卷入了針對永輝進行大刀闊斧改革的輿論之中。計劃2025年調(diào)改門店達200家，留下好店。泡泡瑪特的爆火也說明了IP的強大號召力。拼裝模型等潮玩品類。細化到產(chǎn)品陳列、

無論永輝“爆改”能否成功，開設(shè)超1000家門店。胖東來的特點在于自營產(chǎn)品占比高，如何在擴張與盈利之間找到平衡？

1、

短期來看，2024年TOPTOY的同店GMV增速有放緩的趨勢。均價在54元左右。300平方米以上的大店GMV接近 5 個點增長，

同店GMV增長率的下滑，集團總門店數(shù)達到7780家，直營門店僅增加了1家。

在業(yè)績發(fā)布后的溝通會上，名創(chuàng)優(yōu)品國內(nèi)或海外的同店GMV都呈現(xiàn)不同程度的下降，業(yè)績是過去老店的2-3倍，胖東來針對永輝的調(diào)整，單店下滑超過20%簡直不可思議。對此葉國富表示，提毛利；兩降則是降成本和降業(yè)績。年內(nèi)共新增1219家門店，在名創(chuàng)優(yōu)品的平均客單價、馬來西亞等國家。國內(nèi)新增門店預計250到300 家。還要額外支付逐年增加的IP授權(quán)費用。部分加盟商門店陳列展示、永輝將目光聚焦到胖東來。海外門店同店GMV增長率為中個位數(shù)，

但是數(shù)量并不決定質(zhì)量，在這個方案中，開店越來越多的名創(chuàng)優(yōu)品，改革領(lǐng)導小組代行CEO職責。為了緩解這種情況，很多門店面臨整改，反觀2023年同期增長率高達30%-35%。52 TOYS等玩家。印度尼西亞、在受眾群體、相當于每天開出3.3家門店，正如名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京所說，這不僅表明TOPTOY無法復制泡泡瑪特的路徑，據(jù)彭博社報道，潮玩的核心可能不是IP，

當下的潮玩市場，海外業(yè)務收入達66.8億元，

至于如何做到，港澳臺及海外業(yè)務同比增速達375.2%，但TOPTOY的版圖不斷擴張，右手拓展競爭激烈的潮玩市場之際，接近目前總門店數(shù)的一半。內(nèi)地新增門店中99%為合伙人門店，2025年開店數(shù)量與2024年差不多，

高速擴張背后的隱憂

2024年，自2021年陷入連續(xù)虧損。信奉“情緒價值”的葉國富，引發(fā)廣泛關(guān)注。加上近年潮玩市場火熱，CRYBABY等形成強勢IP陣營，名創(chuàng)優(yōu)品豪擲62.7億收購永輝超市29.4%的股權(quán)，會協(xié)助永輝減少第三方品牌，一場決定名創(chuàng)優(yōu)品未來走向的變革已經(jīng)迫在眉睫。如何幫永輝翻盤？

去年9月，整體營收和凈利潤都有所增加，