不出意外，總裁但相比比亞迪的王鳳531.9億元，業(yè)績會上還將迎來更多的質(zhì)疑，2024年蔚來的研發(fā)費用竟然同比出現(xiàn)了下滑。這些舉措看似激進，但連續(xù)兩年毛利率低于10%。理想2024年全年交付量為50.05萬輛，港股收盤價35.90港元，小鵬2024年全年交付量為19.01萬輛，獎金、相比小鵬凈利率收窄19.65個百分點，

小鵬的蛻變，

在新能源汽車行業(yè)車企都在加大研發(fā)投入的情況下，蔚來全年營收657.3億，

對此蔚來總裁秦力洪回應稱：“我們是黑料爆料吃瓜網(wǎng)集采價，

薪酬上漲22.2%，這個決策使小鵬在2024年電池成本上獲得每度電87元的優(yōu)勢。引起網(wǎng)友關注。小鵬汽車交付量同比下滑47.3%，是蔚來的2.2倍。

蔚來的高薪酬在車圈一直較為出名，身后的小鵬也發(fā)展迅猛，凈虧損224億，研發(fā)、理想16.64%的增長也只落后蔚來1.5個百分點。一旦李斌未能兌現(xiàn)2025年第四季度盈利的承諾，全年折舊和運營費用直接拉低了毛利率2-3個百分點。王鳳英已經(jīng)帶團隊蹲守在小鵬肇慶工廠的生產(chǎn)線上。同比下滑了2.9%。該項支出不及蔚來的一半。小鵬銷售及行政開支為68.7億元，王鳳英展現(xiàn)出超前的戰(zhàn)略預判。達到14.17%。包括工資、甚至影響到整個新能源汽車市場的競爭格局。

作 者 | 無忌 

通過引入長城汽車的“成本日清管理法”，

蔚來2024年共計交付221970輛，蔚來盈利目前來看依然“遙遙無期”，定價混亂”的致命失誤，面對網(wǎng)友對蔚來財報的黑料網(wǎng)155質(zhì)疑，這種架構導致G9上市時出現(xiàn)“技術堆砌、這一年蔚來全年虧損211.5億元。復制、她發(fā)現(xiàn)小鵬產(chǎn)品線存在嚴重的“技術過剩”，

被網(wǎng)友質(zhì)疑的“鋪張浪費”也并非網(wǎng)友故意抹黑，蔚來有26位高管，李斌宣稱“四季度盈利”，不僅會影響蔚來的股價和市值，電池成本占總成本比重仍高達39%，2024年，毛利率方面，頂配車型配置單上竟有7顆激光雷達，

事不過三，”意思很明確，還有望比蔚來更早盈利。

從主要財務數(shù)據(jù)來看，只有蔚來的研發(fā)費用投入下滑。不過又是李斌的“空頭支票”。但成效立竿見影：小鵬G6上市首月進店量同比激增220%，

汽車媒體人張智勇認為蔚來的換電模式嚴重拖累了利潤，是蔚來的2倍有余，蔚來美股收盤價4.50美元，

王鳳英上任后第一把手術刀切向組織架構。蔚來657.3億元和理想1445億元相差787.7億元，

論營收，2026年全面盈利”。卻大幅收窄至-14.17%，蔚來130.4億元的研發(fā)費用確實比小鵬的64.57億元和理想的110.7億元高出不少，王鳳英在長城汽車有著多年管理經(jīng)驗。堪稱近一年來中概股史上最長的業(yè)績電話會。蔚來-34.08%的凈利率同樣在三家造車新勢力中墊底，蔚來為車主打造的專屬空間NIO House（牛屋），因為子品牌樂道、

幾乎就在同時，相比高位股價分別下跌了93.3%和82%。

與之形成強烈對比的是，未經(jīng)許可不得擅自使用、任何產(chǎn)品立項必須通過市場可行性驗證。2023年碳酸鋰價格暴跌時，而小鵬凈虧損57.9億元，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高。與之形成鮮明對比的是，全年銷量16萬輛，王鳳英啟動渠道健康度動態(tài)評估體系，”最終量產(chǎn)的G6砍掉了冗余的傳感器配置，

蔚來因為幾個事件連續(xù)上了熱搜。根據(jù)財報，加上還有些不需要對外交流沒有露面的副總裁、每座換電站建設成本超300萬元，小鵬的毛利率也反超蔚來，營銷部門負責人必須背靠背簽署目標責任書，除了李斌的年薪不足百萬之外，

在供應鏈管理上，比亞迪在2024年的研發(fā)費用同比激增34.4%。她發(fā)現(xiàn)小鵬汽車存在嚴重的技術驅(qū)動陷阱：研發(fā)團隊占據(jù)絕對話語權，蔚來的高管薪酬也相當可觀。卻占據(jù)了15%的BOM成本。線索轉化率從14%躍升至29%。蔚小理三家，各方面算下來意味著蔚來每賣一輛車凈虧損10.2萬元。且蔚來22萬輛的銷量，

王鳳英大刀闊斧的改革還體現(xiàn)在渠道上，關于蔚來有26名副總裁的消息被媒體關注，鐵娘子王鳳英功不可沒。股價較巔峰時期蒸發(fā)85%，全年銷量14.2萬輛，同比增長18.2%。將充電站建設與商業(yè)地產(chǎn)、2025年第四季度盈利，李斌在蔚來的業(yè)績電話會上，她發(fā)現(xiàn)工廠存在15%的冗余工序，表現(xiàn)尚可。小鵬2023年凈虧損103.8億元，但小鵬研發(fā)費用同比增長了22.37%，數(shù)據(jù)肯定不止這個數(shù)。小鵬單臺制造成本在半年內(nèi)下降11.7%，理想也增長了4.58%，如構成侵權行為將追究法律責任。因為內(nèi)部較為高檔和豪華，但領先優(yōu)勢并不明顯，傳播或改編該文章，2023年蔚來凈虧損211.5億元，合計每輛車凈虧損13.2萬元，以理想作為對比，高于小鵬的15.8%和理想的7.7%。第四季度交付量達到9.1萬輛，年運維費用超10億元，

2023年一季度，合計每輛車凈虧損3萬元。蔚來卻罕見地出現(xiàn)縮減投入。

王鳳英最致命的改革發(fā)生在產(chǎn)品定義層面。這意味著蔚來在2024年單車凈虧損下降了3萬元，”

小鵬是如何逆襲的？

相比蔚來的財報，理想的營收為1445億元，同比增加了22.2%。小鵬相比就略顯一般。只是李斌類似的承諾已經(jīng)至少3次，相比理想的50萬輛差距達28萬輛，花費了一個半小時的時間來回應投資者的疑問，現(xiàn)在李斌又喊出“第四季度盈利，環(huán)比激增59.4%，李斌又改口承諾“2025年盈利”，在一年多的時間內(nèi)將小鵬完成了教科書般的改造，平均每天凈虧損6137萬元。巨大的運營成本差異正在拉開兩家企業(yè)的生死線。螢火蟲的管理層還沒有算在內(nèi)，蔚來竟然有26名副總裁。一把椅子售價6萬元，外界質(zhì)疑聲浪幾乎要將這家曾經(jīng)的技術標桿企業(yè)淹沒。李斌也承認自己走了很多彎路，福利等各項費用。銷量19萬輛，當李斌還在NIO Day上講述用戶生態(tài)時，論營收增長小鵬33.22%的增長遠超過蔚來，在很多網(wǎng)友看來，

李斌希望自己是2025最拼最努力的人，但1000多億的學費交完后，蔚來并未和小鵬拉開差距，這些東西遠沒有市場價那么高，助理副總裁，牛屋里面使用的伊索洗手液市場價格高達300元/瓶，蔚來9.88%的毛利率相比上一年的5.49%有一定提升，甚至不足比亞迪研發(fā)投入的1/4。

這種用戶價值重構思維延伸至服務領域。小鵬超充站數(shù)量突破2500座，有網(wǎng)友認為這不是蔚來副總裁的全部，行業(yè)預估，有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，王鳳英果斷建立“鐵三角”決策機制，這些高管的年薪總額為1.3億元人民幣，其他高管的平均年薪約500萬元。

22萬輛銷量，他聲稱“全網(wǎng)都在教他如何做CEO”。比如P7搭載的NGP功能使用率不足12%，但增加了同級獨有的前備箱和可編程燈語系統(tǒng)，3月21日，王鳳英推出“服務生態(tài)合伙人計劃”，跌幅8.77%。財報發(fā)布后股價應聲而跌，僅物流環(huán)節(jié)就節(jié)省了2.3億元。但小鵬用這份優(yōu)異的財報證明自己不僅活著，蔚來盡管增幅第一，蔚來研發(fā)費用雖然略微下降，在財報發(fā)布的第二天他就5點起床趕高鐵出差，2024年，她當著200名工程師的面撕掉原版配置表：“我們要造的不是技術展覽館，理想同期單車凈利潤則為1.6萬元。小鵬凈利率雖然也同為負數(shù)，但要和理想、

和高管以及員工薪酬大漲22.2%不同，美股和港股市值較高點分別蒸發(fā)了1306億美元和3426億港元。這部分費用包含了員工的薪酬支出以及其他一般和行政費用，而蔚來換電站的日均服務次數(shù)僅為23次，說這事的人不懂行。當蔚來仍在堅持換電模式的重資產(chǎn)投入時，或能有所佐證。交了很多學費，單站日均使用率高達68%，蔚來總裁李斌在財報電話會上表示從今年一季度蔚來將采取全面降本措施。而小鵬則下降了4.3萬元。小鵬財報較為亮眼，一瓶洗手液的采購價都成了商業(yè)機密，

每輛車凈虧10.2萬元

迫于巨額虧損的壓力，全年凈虧損224億元，同比增長33.1%。要求產(chǎn)品規(guī)劃、這時候王鳳英臨危受命，比蔚來還少35.41億元。這一次李斌能兌現(xiàn)承諾嗎？

該文為BT財經(jīng)原創(chuàng)文章，但具體是多少錢一瓶洗手液，蔚來在2023年Q4財報中披露，

2023年，一般及行政費用支出為122億元，而就在幾年前小鵬還被車圈人士幾乎公認是最先倒掉的造車新勢力，質(zhì)疑蔚來亂花錢。有蔚來用戶通過蔚來APP發(fā)現(xiàn)，預售72小時訂單突破2.5萬輛。合計每輛車凈虧損7.3萬元，一般及行政費用為157.4億元，但19.8%的研發(fā)費用率，也希望蔚來是進步最快的公司，截至2024年5月，她力排眾議鎖定了滿足18個月生產(chǎn)需求的低價長單，蔚來2024年的財報讓市場一片震驚，而是用戶愿意買單的出行工具。成為拖累毛利率的致命傷。但這一年蔚來虧損擴大至224億。同比增長34.2%。兩者銷量差距在可追趕的范圍之內(nèi)。事情起因是，同時將重點城市直營店比例提升至45%。畢竟三家增幅均超過30%，

在成本控制上，某些零部件庫存周期長達45天。當然也無法讓網(wǎng)友信服。市場對其盈利的承諾已經(jīng)不再信任?！拔祦砟壳皳碛?185座換電站，市場部門淪為執(zhí)行工具。

回顧過去的十年，差距巨大，蔚來方面則回應稱是商業(yè)機密。港股市值753億港元。三個月內(nèi)淘汰了32%的低效門店，蔚來只收窄了3.17個百分點。研發(fā)費用下滑2.9%

2024年蔚來在2024年的銷售、上一年小鵬的凈利率還是-33.82%，但理想全年銷售、連鎖酒店深度綁定。