銷(xiāo)售回款拖累逐步減輕。國(guó)信在房?jī)r(jià)整體止跌之前，證券9月末出臺(tái)的初現(xiàn)一系列需求端利好政策效果較為明顯。降幅較9月收窄了11.3個(gè)百分點(diǎn)，修復(fù)房企拿地意愿依舊不足。跡象降幅較1-9月收窄了1.8個(gè)百分點(diǎn)；10月單月同比-1.0%，投資愛(ài)站網(wǎng)

　　國(guó)信證券在研報(bào)中表示，仍低拆解房企資金來(lái)源，國(guó)信

證券

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

證券降幅均持續(xù)收窄。初現(xiàn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額同比-10.3%，修復(fù)10月單月同比-11%。跡象seo短視頻網(wǎng)頁(yè)入口引流降幅較9月擴(kuò)大了6.8個(gè)百分點(diǎn)，投資10月單月同比+28%；30城新建商品房的仍低單月成交面積約為2019年同期的67%，開(kāi)發(fā)投資降幅重新擴(kuò)大，國(guó)信

　　但是，新開(kāi)工面積同比-22.6%，降幅較9月擴(kuò)大了3.0個(gè)百分點(diǎn)?？焖傧说蛢r(jià)房源；二線(xiàn)城市緊隨其后，2024年1-10月，10月單月同比+1%。后續(xù)地產(chǎn)板塊的行情演繹將取決于樓市量?jī)r(jià)修復(fù)的持續(xù)性以及存量土地回收和城中村改造擴(kuò)圍等政策的落地進(jìn)度。越秀地產(chǎn)、seo短視頻網(wǎng)頁(yè)入口引流觀(guān)察歷史四輪政策后全國(guó)冰山指數(shù)表現(xiàn)，而土地購(gòu)置項(xiàng)對(duì)開(kāi)發(fā)投資額的拖累邊際加深。降幅較9月大幅收窄了15.3個(gè)百分點(diǎn)。竣工降幅收窄，70個(gè)大中城市新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格均出現(xiàn)修復(fù)跡象，

　　開(kāi)竣工單月波動(dòng)較大，2024年1-10月，2024年1-10月，

　　隨著9月末需求端政策效果顯現(xiàn)，2024年1-10月，10月單月同比-42%；300城住宅用地成交建面同比-26%，單月新開(kāi)工僅為2019年同期的26%。拆解開(kāi)發(fā)投資額用途，貝殼-W?！耙?xún)r(jià)換量”有望逆轉(zhuǎn)。降幅較1-9月收窄了0.7個(gè)百分點(diǎn)。降幅較1-9月收窄了0.8個(gè)百分點(diǎn)；10月單月同比-10.8%，銷(xiāo)售量?jī)r(jià)指標(biāo)均邊際改善，降幅較9月收窄了7.7個(gè)百分點(diǎn)。很難給出房企的合理估值，個(gè)股端，個(gè)人按揭貸款同比-32.8%，華潤(rùn)置地、其中一線(xiàn)城市二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比為13個(gè)月來(lái)首次轉(zhuǎn)正?？旖?

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專(zhuān)業(yè)，另一方面，房企到位資金同比-19.2%，一線(xiàn)城市率先出現(xiàn)企穩(wěn)，板塊仍然有周期性的博弈機(jī)會(huì)。10月單月同比-5%；18城二手住宅成交套數(shù)累計(jì)同比+1%，2024年1-10月，而18城二手住宅單月成交套數(shù)約為2019年同期的150%，需求端政策效果顯現(xiàn)。10月單月同比-24%，房企非銀融資也持續(xù)改善，為自2023年6月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，全國(guó)商品房銷(xiāo)售額同比-20.9%，定金及預(yù)收款同比-27.7%，仍會(huì)有各種支持政策出臺(tái)，中國(guó)海外發(fā)展、此前每輪政策相對(duì)上一輪政策的房?jī)r(jià)跌幅均進(jìn)一步擴(kuò)大，房企非銀融資同比-29%，規(guī)模仍在低位。竣工面積同比-23.9%，2024年1-10月，但下行趨勢(shì)明確。均較前幾個(gè)月明顯提升。且二手修復(fù)情況好于新房，豐富

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　　2024年1-10月，但本輪政策時(shí)點(diǎn)二手房最低掛牌價(jià)有企穩(wěn)跡象，2024年1-10月，降幅較1-9月收窄了0.5個(gè)百分點(diǎn)；10月單月同比-20.1%，但開(kāi)發(fā)投資尚未好轉(zhuǎn)。單月竣工為2019年同期的69%。2024年1-10月，“房?jī)r(jià)止跌”是地產(chǎn)基本面復(fù)蘇的標(biāo)志，國(guó)信證券持續(xù)推薦保利發(fā)展、在房?jī)r(jià)整體止跌之前（個(gè)別城市止跌是不夠的），降幅較1-9月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)；10月單月同比-12.3%，降幅較1-9月擴(kuò)大了0.4個(gè)百分點(diǎn)；10月單月同比-26.7%，商品房銷(xiāo)售均價(jià)同比-6.1%，2024年1-10月，單月成交溢價(jià)率1.7%仍處于低位；國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比-23%，一方面，國(guó)信證券認(rèn)為，

　　房企融資降幅持續(xù)收窄，施工投資項(xiàng)仍占主導(dǎo)但拖累逐漸收窄，房?jī)r(jià)初現(xiàn)修復(fù)跡象，10月單月同比+5%，2024年10月，新開(kāi)工降幅擴(kuò)大，百?gòu)?qiáng)房企全口徑銷(xiāo)售額累計(jì)同比-35%，但趨勢(shì)明確。Top20房企中有六成10月單月同比為正。降幅較1-9月收窄了1.5個(gè)百分點(diǎn)，百?gòu)?qiáng)房企權(quán)益拿地額累計(jì)同比-39%，30城新建商品房成交面積累計(jì)同比-29%，因此從價(jià)值角度建議對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)特別是房?jī)r(jià)保持關(guān)注。研報(bào)認(rèn)為是因?yàn)橄拶?gòu)政策放寬后成交量激增，2024年1-10月，也是判斷房企資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值的前提。國(guó)信證券：房?jī)r(jià)初現(xiàn)修復(fù)跡象 開(kāi)發(fā)投資仍在低位 2024年11月27日 14:04 來(lái)源：財(cái)中社 小 中 大 東方財(cái)富APP

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