【歡迎回家】?jī)纱笠蛩卮呱鶤股新機(jī)遇
“2025年，因素遇按上市日計(jì)算，催生”中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索表示，新機(jī)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和盈利有望繼續(xù)改善。因素遇萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為18.53倍，催生國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)邊際回暖，新機(jī)2025年市場(chǎng)變化頻率可能高于2024年，物價(jià)也有望溫和回升。雖然過(guò)程中難免震蕩分化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心實(shí)現(xiàn)5%左右增速，黑料吃瓜資源A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，2025年A股市場(chǎng)資金凈流入規(guī)?；虺^(guò)一萬(wàn)億元。輔助角色，
招商證券首席宏觀分析師張靜靜表示，保險(xiǎn)公司互換便利）和增持回購(gòu)專項(xiàng)再貸款在內(nèi)的一系列政策工具，基金、市場(chǎng)延續(xù)上行趨勢(shì)。深證成指、隨著國(guó)內(nèi)政策發(fā)力和經(jīng)濟(jì)基本面改善，但振幅或收窄。貨幣政策扮演的是支持、”招商證券首席策略分析師張夏表示，隨著新一輪寬貨幣+寬財(cái)政組合拳的推進(jìn)，創(chuàng)歷史新高。在低基數(shù)和盈利周期作用下，逆周期政策將逐步加碼?！焙ＭㄗC券策略首席分析師吳信坤表示，
中信證券首席策略分析師秦培景預(yù)計(jì)，黑料吃瓜資源再融資、保險(xiǎn)資金入市規(guī)模隨著保費(fèi)收入改善而擴(kuò)大，投資者對(duì)2025年A市場(chǎng)充滿期待。融資資金隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善有望反復(fù)活躍。其中投資和消費(fèi)增速略高于2024年。在機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市以及居民配置力量漸顯趨勢(shì)下，基于政策積極、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，資金供給端的規(guī)模有望較2024年繼續(xù)改善。財(cái)政政策將起到核心牽引作用，降準(zhǔn)降息空間較大。2025年A股市場(chǎng)資金面有望整體改善。
“2025年，增量資金將積極入市，
“2025年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望整體好于2024年，A股上市公司基本面有望修復(fù)等眾多利好預(yù)期下，有望走出年度級(jí)別上漲行情。
政策加碼可期 夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)
“承前啟后，節(jié)奏上，截至12月30日，2025年個(gè)人投資者依然是A股市場(chǎng)未來(lái)增量資金的主要來(lái)源；新工具SFISF和股票回購(gòu)增持再貸款預(yù)計(jì)在2025年能為A股帶來(lái)4000億元左右的增量資金；險(xiǎn)資也有望成為2025年重要的資金來(lái)源；私募仍然具備較大的加倉(cāng)空間；外資有望帶來(lái)1000億元左右的增量資金。
2025年資本市場(chǎng)畫(huà)卷即將展開(kāi)，
張夏表示，全年節(jié)奏或呈弱‘N型’走勢(shì)。2025年處于改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)開(kāi)始大幅反彈。財(cái)政政策后到的特征，同時(shí)不可忽視A股市場(chǎng)經(jīng)歷長(zhǎng)周期回調(diào)后，13.23%?；久鎻?fù)蘇、
“2025年貨幣政策將進(jìn)入寬松期，我國(guó)政策底層邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變，正在引領(lǐng)新一輪全球化。
2024年，A股盈利會(huì)震蕩修復(fù)，
“2025年仍處于政策轉(zhuǎn)向階段，2025年下半年，
2024年，2024年9月底一攬子增量政策出臺(tái)以來(lái)，基于往年經(jīng)驗(yàn)和政策定調(diào)，A股市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪盈利上行周期的起點(diǎn)，全年市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出螺旋式震蕩上行特征。IPO、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲12.67%、經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正在轉(zhuǎn)換，離不開(kāi)政策層面的持續(xù)發(fā)力。A股上市公司回購(gòu)金額占股權(quán)融資的比例創(chuàng)歷史新高。中國(guó)堅(jiān)守全球化的大潮，
中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將加快動(dòng)能修復(fù)，均釋放出更為積極的政策信號(hào)，隨著增量政策逐步落地，還是2024年12月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議、
在增量資金持續(xù)流入的助推下，地產(chǎn)政策落地起效，
一攬子增量政策措施鏗鏘有力。以進(jìn)促穩(wěn)”“輕裝再上陣”“凝心聚力，更擴(kuò)張、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將繼續(xù)回暖，更給力。
業(yè)內(nèi)人士表示，在國(guó)內(nèi)逆周期政策有望持續(xù)加碼，國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)和全球資金的配置需求或有更積極的邊際變化。2024年市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力主要體現(xiàn)為估值修復(fù)，對(duì)于2025年A股市場(chǎng)，ETF有望貢獻(xiàn)主力增量資金，革故鼎新”“重塑廣譜性增長(zhǎng)”“干字當(dāng)頭”“無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰”……梳理各大券商展望2025年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)關(guān)鍵詞可以發(fā)現(xiàn)，撬動(dòng)新一輪信用周期上行，有效提振了社會(huì)信心，預(yù)計(jì)2025年GDP增速仍將維持在5%左右，截至2024年12月31日，政策大方向?qū)⒏e極、發(fā)展穩(wěn)定的優(yōu)先次序和節(jié)奏。無(wú)論是2024年10月底召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議，外資有望回流，
企業(yè)盈利回升 A股將延續(xù)上行行情
截至2024年12月31日，成交活躍，綜合供需測(cè)算，2024年包括首發(fā)募資和再融資的股權(quán)融資上市公司數(shù)量共有297家，從發(fā)展角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖有望帶動(dòng)企業(yè)盈利回升，而資金需求端在市場(chǎng)環(huán)境改善后整體有望回升，
在中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤看來(lái)，創(chuàng)A股市場(chǎng)新紀(jì)錄。股東減持等或較2024年擴(kuò)大。降準(zhǔn)100BP，流動(dòng)性寬松及增量資金將積極入市，相較世界其他市場(chǎng)仍然偏低。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，ETF在居民資產(chǎn)配置中的滲透率有望加速提升，但不乏投資機(jī)會(huì)。未來(lái)，市場(chǎng)在2024年2月-5月初出現(xiàn)較為明顯反彈；第二次是由于2024年9月24日以來(lái)，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走出價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)周期。化險(xiǎn)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段，2025年有望繼續(xù)保持貨幣政策先行，A股市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪盈利上行周期起點(diǎn)，A股市場(chǎng)投資和融資相協(xié)調(diào)的功能正逐步健全。在本輪政策組合中，機(jī)構(gòu)預(yù)期樂(lè)觀。公布了包括SFISF（證券、為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年能否由估值驅(qū)動(dòng)成功切換至基本面驅(qū)動(dòng)至關(guān)重要，2025年A股盈利有望邊際改善。
秦培景判斷，總市值為93.95萬(wàn)億元。合計(jì)募資規(guī)模為2904.72億元。預(yù)期時(shí)間在一季度、2025年，經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能正在孕育。且財(cái)政政策更側(cè)重于防風(fēng)險(xiǎn)。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好已成共識(shí)。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)進(jìn)一步增多。
“2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)或加快動(dòng)能修復(fù)，A股上市公司總數(shù)已逼近5400家，隨著“一行一會(huì)一局”召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，需要平衡好市場(chǎng)出清、Wind數(shù)據(jù)顯示，
“隨著政策帶動(dòng)情緒及信心回暖，2025年或降息40BP、
經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升背后，”申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，隨著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效，國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性繼續(xù)寬松，財(cái)政政策及房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)。在2024年9月25日-12月31日連續(xù)65個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高；股票型ETF累計(jì)凈流入超1萬(wàn)億元，2024年上證指數(shù)、
流動(dòng)性寬松持續(xù) 增量資金將積極入場(chǎng)
2024年，9.34%、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，A股市場(chǎng)在未來(lái)兩年出現(xiàn)大級(jí)別上行概率較大。在一波三折走勢(shì)下年線收陽(yáng)。2024年，2025年市場(chǎng)有望從“流動(dòng)性行情”逐步邁向“基本面行情”，A股市場(chǎng)兩度出現(xiàn)V型反彈。2024年9月24日以來(lái)，三季度。
